说实话，今天国际黄金突破 4381 历史新高的那一刻，不少盯盘的朋友都热血沸腾。但兴奋过后，更该冷静思考：这波新高之后，金价是会一骑绝尘继续疯涨，还是会回调洗盘？在我看来，后续走势不会是单边行情，大概率是 “短期震荡消化，中长期延续上涨” 的格局，核心判断全靠这几个基本面信号的支撑。
首先，支撑金价中长期走牛的核心逻辑没破，这是最关键的底气。第一个就是美联储的宽松大方向。虽然最新数据显示，市场对明年 1 月降息的预期从 30% 降到了 21%，但美联储转向宽松已是既定趋势。尤其是热门主席候选人哈塞特最近频频表态，不仅力挺继续降息，还和特朗普站在同一战线，认为当前通胀已经达标，甚至主张用更宽松的标准衡量物价压力。这种鸽派信号会持续降低持有黄金的机会成本，给金价托底。
第二个硬支撑是全球央行的购金潮。数据显示，中国央行已经连续 13 个月增持黄金，全球黄金 ETF 持仓也连续六个月增长，今年新增买入超 700 吨，有望创下历史纪录。央行和机构的持续加仓，就像给金价装了 “压舱石”，就算短期出现回调，也很难跌得太深。
还有地缘政治的潜在催化。目前伊以局势的紧张感还没消退，以色列计划向特朗普通报对伊朗发动新一轮打击的计划，这种不确定性一旦升级，避险资金会立马涌入黄金，成为推高金价的 “加速器”。而俄乌局势虽然暂时平静，但后续任何边际变化都可能成为行情的导火索，不用过度关注但也不能忽视。
不过短期来看，回调风险也不能忽视。毕竟突破新高后，前期积累的大量获利盘肯定会趁机止盈，这种抛压大概率会引发短期震荡。而且当前市场对降息的预期有所降温，要是接下来公布的数据意外走强，或者有鹰派官员出来泼冷水，很可能触发一波更深的回调洗盘，把追高的散户洗出去。、
另外要注意，美元指数的反弹可能成为短期压制因素。黄金以美元计价，要是美元因为经济数据向好或者避险需求出现阶段性反弹，会直接拖累金价。但从趋势上看，美元的弱势格局没改变，这种压制更多是短期扰动，不会逆转黄金的上涨趋势。
综合来看，我的观点很明确：短期别追高，警惕回调风险，重点关注 4380-4400 这个区间的支撑力度；中长期不用慌，只要美联储宽松预期不逆转、央行购金不停歇，金价突破 4500 只是时间问题。操作上，回调到关键支撑位可以小仓位低多布局，千万别在新高附近盲目追涨。
后续最该盯的信号有三个：一是哈塞特是否正式获任美联储主席，这会直接决定降息节奏；二是伊以局势的边际变化，有没有实质性冲突升级；三是黄金 ETF 和央行的持仓动向，只要它们不停止增持，上涨趋势就没断。总之，新高不是终点，但也别指望一口气冲顶，耐心等震荡后的机会，比追高赌单边靠谱多了。
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